서아프리카 통화위원회와 파운드 준비자산의 구조

영국 식민지라고 해서 처음부터 모두 영국 파운드만 사용한 것은 아니었다. 지역에 따라 영국 주화, 외국 은화, 오래전부터 사용하던 교환수단이 함께 돌아다녔다.

무역이 커지고 지폐 사용이 늘자 새로운 문제가 생겼다. 현지에서는 별도의 돈을 발행하되, 그 돈의 가치를 영국 파운드와 안정적으로 연결할 방법이 필요했다. 이 역할을 맡은 제도가 통화위원회(currency board)였다.

목차

 

식민지 시장에 여러 종류의 돈이 함께 돌던 배경

식민지화가 기존 화폐생활을 하루아침에 지우지는 않았다. 영국령 서아프리카에서는 카우리 조개와 마닐라 같은 교환수단이 사용된 역사가 있었고, 다른 식민지에서는 스페인계 은화가 오랫동안 살아남기도 했다.

무역 규모가 작을 때는 여러 돈이 섞여 있어도 지역관행으로 처리했다. 그러나 영국과의 상품거래와 금융결제가 늘어나자 환산과 송금이 복잡해졌다.

지폐를 현지에서 발행하면 무거운 은화를 계속 운송할 필요는 줄어든다. 대신 그 종이를 왜 정해진 가치로 받아야 하는지 뒷받침할 금융장치가 필요했다.

통화위원회는 현지 화폐를 어떻게 파운드와 연결했을까

전형적인 통화위원회는 현지 화폐를 발행하면서 이에 대응하는 외화자산을 보유했다. 영국 식민지에서는 주로 파운드 스털링과 파운드화 증권이 준비자산 역할을 했다.

현지 화폐와 파운드 사이에는 일정한 교환비율이 정해졌다. 파운드 자금이 들어오면 그에 맞춰 현지 화폐를 발행하고, 현지 화폐를 파운드로 바꾸면 그만큼 화폐를 회수하는 구조였다.

통화위원회는 현지 화폐 발행에 대응하는 파운드화 자산을 보유하고, 정해진 교환비율을 통해 현지 돈과 파운드의 관계를 유지했다.

현지 돈을 파운드와 연결한다는 말은 디자인이나 화폐 이름을 비슷하게 만든다는 뜻이 아니다. 외화 준비자산으로 뒷받침되는 정해진 교환관계였다.

통화위원회는 일반적으로 발행한 현지 화폐보다 충분한 준비자산을 유지하려 했다. 그래야 사람들이 현지 돈을 파운드로 바꾸려 할 때 교환요구에 대응할 준비가 생겼다.

이 구조는 발행기관의 재량을 줄이는 대신 규칙의 단순성을 높였다. 현지 화폐는 ‘얼마든지 찍을 수 있는 지폐’가 아니라 준비자산의 범위 안에서 공급됐다.

이 방식은 환율안정에 도움이 됐지만 중앙은행처럼 국내 경기나 금융상황에 맞춰 통화량을 자유롭게 조절하기는 어려웠다.

서아프리카 화폐를 뒷받침한 런던의 준비자산

1912년 설립된 서아프리카 통화위원회(West African Currency Board)는 나이지리아, 골드코스트, 시에라리온, 감비아 등에서 사용할 지폐와 주화를 발행했다.

화폐는 현지 시장에서 사용됐지만 준비자산의 상당 부분은 런던에서 파운드화 증권 형태로 운용됐다.

서아프리카 통화위원회의 돈은 현지에서 유통됐지만, 이를 뒷받침하는 준비자산은 런던의 파운드 금융자산과 연결돼 있었다.

수출이 늘어 파운드 자금이 들어오면 현지 화폐공급이 증가할 여지가 생겼고, 대외결제를 위해 파운드 수요가 커지면 현지 화폐가 회수됐다.

통화위원회는 준비자산에서 이자수입을 얻기도 했다. 단순한 지폐 인쇄기관이라기보다 화폐발행, 파운드와의 교환, 준비자산 운용을 함께 담당한 금융기구였다.

준비자산이 런던의 금융자산으로 운용됐다는 사실에서 현지시장과 제국 금융중심이 한 통화제도로 연결돼 있었음을 확인할 수 있다. 현지 수출이 늘고 파운드가 유입되면 화폐공급이 늘 수 있었고, 수입과 송금 때문에 파운드가 빠져나가면 반대 압력이 생겼다.

이 체제에서는 국내 통화량이 현지 정부의 독립적인 판단보다 대외무역과 외환흐름에 크게 영향을 받았다.

독립 이후 통화위원회에서 중앙은행으로

제2차 세계대전 이후 식민지들이 독립하면서 “누가 지폐를 인쇄하는가”보다 더 넓은 문제가 중요해졌다. 외환보유액을 누가 관리하고, 금융기관을 감독하며, 국내 경제상황에 맞는 통화정책을 누가 결정할 것인가라는 문제였다.

가나는 1957년 가나은행을 설립했고 1958년 7월 14일 자체적인 가나 파운드 지폐와 주화를 발행하면서 서아프리카 통화위원회로부터 발권기능을 넘겨받았다.

나이지리아 중앙은행은 1959년 7월 1일 자체 지폐를 발행하기 시작했다. 이후 1973년에는 파운드·실링·펜스 체계를 떠나 나이라와 코보라는 십진 화폐단위를 도입했다.

 

마무리

 

통화위원회는 준비자산과 교환규칙을 엄격하게 유지하기 때문에 파운드와의 환율을 지키는 데 유리했다. 현지 경기침체나 금융불안이 생겨도 국내 사정만 보고 통화를 크게 늘리기는 어려웠다.

통화위원회 체제에서 서아프리카의 지폐는 현지에서 돌았지만 그 발행량과 교환규칙은 런던의 파운드 준비자산에 묶여 있었다.

가나와 나이지리아가 중앙은행과 자체 화폐체계를 만든 뒤 달라진 것은 지폐 앞면의 국명만이 아니었다. 외환·발권·통화정책을 어디에서 결정하는가가 바뀌었다. 식민지 통화위원회에서 중앙은행으로의 전환은 화폐 디자인보다 결정권의 이동에서 더 분명하게 드러난다.


참고자료
International Monetary Fund, The Modern Colonial Sterling Exchange Standard
International Monetary Fund, Currency Board Arrangements and Monetary Frameworks
Bank of Ghana, Evolution of Currency in Ghana
Central Bank of Nigeria, History of Nigerian Currency